供给冲击影响经济前景 耶伦与高盛支持美联储降息预期

根据最新消息，供给高盛美国前财政部长、冲击储降前美联储主席珍妮特·耶伦指出，影响耶伦尽管中东地缘政治冲突导致油价上涨，经济给全球经济带来压力，前景期但她仍认为美联储今年晚些时候可能会重新启动降息。支持然而，美联与耶伦支持降息的息预观点不同，互换市场和利率期货市场则普遍放弃了降息预期，供给高盛并开始定价美联储在2026年底前加息的冲击储降可能性。

在汇丰全球投资峰会上，影响耶伦耶伦表示，经济这次冲击是前景期广泛的供给端影响，使得汽油价格上涨波及多个领域，支持包括液化天然气、美联化肥、食品和半导体等，但并不意味着通胀失控。尽管加息的可能性不能完全排除，长期通胀预期稳定，表明极端情形不太可能发生。

耶伦的观点与高盛的观点相呼应。高盛经济学家认为这次物价冲击类似于温和滞胀，预计9月和12月各降息25个基点，他们的看法与耶伦的看法一致，皆未因油价影响而改变对货币政策的预期。

耶伦认为美联储可能在今年晚些时候降息，表示：“也许今年晚些时候会有一次降息，这是主要情景。”不过，美联储官员对伊朗战争带来的高油价影响表示担忧，可能需要考虑加息。

最新的利率点阵图预测显示，美联储政策制定者预计在2026年将进行一次降息，维持基准利率在3.5%至3.75%区间，大家普遍认为今年降息至少一次是合适的。

耶伦也对美联储政策独立性表示担忧，认为特朗普总统要求降息的呼声损害了美国的信誉。她提到，沃什作为即将上任的美联储主席，可能因其“通胀鹰派”立场与特朗普的政策发生冲突。

目前市场已经基本清空了对美联储降息的押注，而年初时，交易员们普遍期待约2次降息。芝加哥联储主席古尔斯比表示，如果高油价持续，降息可能要等到2027年后。

高盛对当前油价冲击的看法与2022年高通胀时期不同，认为这种冲击不足以影响美联储采取降息措施。尽管霍尔木兹海峡受控于伊朗军队，油价上涨将对美国经济形成新的能源供给冲击，但高盛认为由于市场预期美国与伊朗将达成和平协议，目前的宏观环境更像温和滞胀。

高盛的判断认为此次油价不会引发显著的资本开支扩张，同时维持年内两次降息的预期。认为美国油气生产商对短期油价上涨持审慎态度，因此本轮冲击的净效应将更多表现为对消费的拖累，而非推动增长。

总的来说，高盛认为这次冲击是一种可控的滞胀扰动，而非2022年那种通胀失控的局面，因此仍支持美联储在年内降息的观点。