美银分析：美股半导体板块可能再跌10% 但现为增持良机，8只芯片股成为关注目标

在英伟达(NVDA.US)即将发布季度财报前夕，美银美股目标美国银行证券分析师Vivek Arya团队发表观点，分析指出费城半导体指数(SOX)短期内仍有约10%的半导下行空间，但这恰好是体板“增强型买入”的时机。Arya在报告中表示，增持只芯尽管从基本面看这种下行风险似乎不合理，良机但SOX确实可能面临进一步回调，片股带其估值回落至2022年11月ChatGPT发布前的关注水平。不过，美银美股目标更具吸引力的分析投资机会仍然存在。

短期内有四个主要因素可能导致芯片股再跌10%：

第一，半导利率上升，体板30年期国债收益率已触及5.33%的增持只芯新高，持续压制高估值成长股。良机

第二，片股数据中心项目的社区抵制加剧，导致如纽约州暂停了大型数据中心的审批。

第三，市场对巨头如英伟达提供开放式融资的模式产生疑虑，这可能增加盈利风险。

第四，机构投资者在半导体股票的持仓超过标普500指数，并形成额外压力。

如果SOX再跌10%，其远期市盈率将降至约20倍，与标普500指数持平，而在AI热潮下曾一度实现15%的溢价。

尽管面临短期挑战，美银依然推荐以下八只半导体股票作为“增强型买入”机会，指出第四季度及2027年第一季度的季节强势将为其带来上涨动力。

针对即将公布财报的英伟达，美银分析指出其面临“资本回报减速”和“新业务销售不稳定”等风险。但美银认为英伟达可通过增加股票回购来提升现金回报率，从而促进股价重估，预计其在2026至2027年会产生超过4000亿美元的自由现金流。

在长期展望中，美银依然看涨。其预测全球AI数据中心市场将从2026年的5640亿美元增长至2030年的1.8万亿美元，AI服务器、网络设备和存储设备的市场规模将分别达到1.4万亿美元、3100亿美元和850亿美元，复合年增长率(CAGR)高达45%。在SOX成分股年复合每股收益增长的背景下，当前约20倍的远期市盈率被认为仍然低估。