财信期货：黑色系全面承压，螺纹铁矿空头主导继续寻底

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【财信期货：黑色系全面承压，财信螺纹铁矿空头主导继续寻底】

⑴ 钢材市场需求疲软预期加重，期货库存压力上升，黑色短期内钢价缺乏反弹动能。系全续寻

⑵ 螺纹10合约的面承前二十席位显示，多空双方都有增仓，压螺但空单增幅更大，纹铁整体持仓偏空；热卷10合约则多单增仓显著，矿空保持偏多的头主持仓变动，市场资金博弈激烈。导继底

⑶ 技术面分析，财信螺纹10合约承压下行，期货短期可能继续下探至3050元/吨的黑色支撑位；钢厂利润受到持续挤压，亏损面扩大，系全续寻目前盘面运行在华东电炉谷电成本线以下，面承整体估值偏低。

⑷ 综合分析，供需偏弱，随着铁水产量见顶预期，成本支撑有所减弱，短期钢价可能维持在低位偏弱震荡，操作上建议保持反弹抛空的策略。

⑸ 铁矿石发运量环比回落，但总体依然高位；铁水产量保持高位，刚需支撑仍在，边际走弱的信号尚不明显。

⑹ 09合约继续下跌，呈现“增仓下跌、减仓反弹”的结构，空头表现活跃，关注728.5元/吨的前低支撑；前二十席位多空均有增仓，但空单增幅更大，整体持仓偏空。

⑺ 综合来看，FMG的供应扰动无法改变供需偏宽松的格局，在铁水见顶的预期下，产业链仍存在负反馈风险，建议保持原料空配的策略。

⑻ 焦煤方面，山西地区安监政策维持偏紧，产地整体产量仍低；终端对高价资源抵触情绪较强，下游采购变得谨慎，中间商加快出货节奏，竞拍流拍现象明显增多，现货价格持续调整。

⑼ 09合约的前二十席位以空单减仓为主；技术面上，09合约减仓后小幅上涨，上方受到40日均线的压制，下方关注1250元/吨附近的支撑。

⑽ 综合考虑，山西的供给紧张格局未改，加上蒙煤那达慕闭关影响，供应收缩的预期尚未消失；但高价资源未能顺利传导至终端，限制了价格的上行空间，短期或上下空间均有限。

⑾ 焦炭方面，入炉煤价格下滑，焦炭第九轮提价已全面落实，利润有所恢复，产量整体稳定；铁水产量仍高，但钢厂利润持续受压，铁水见顶的预期增强，补库驱动减弱。

⑿ 现货第十轮提价已启动，而期货市场还处于近四轮的贴水状态，整体估值相对偏低；09合约增仓上涨，上方关注1965元/吨的压力位，下方支撑可能在1915元/吨附近；钢焦博弈加剧，刚需支撑与估值优势仍在，但成本松动和铁水下降预期压制了上行空间。